揭秘暴涨的五大原因：2500点在微笑

   【原因一】借道大宗交易 小非套现资金回流市场搏杀

　　产业资本宁愿选择贷款，而将减持所得资金留在资本市场做价值投资乃至投机。当然，从小非资金的投资习惯来看，该类资金比较能够忍受较长的持股期限，因此更倾向于价值投资。

　　一位私募基金的资深人士表示，目前A股保持着低估值的优势，尤其蓝筹股近期涨幅较小、估值优势更为明显，不排除小非解禁(反思“解禁之重”)后果断换仓的可能。毕竟，目前遭遇小非减持比较多的都是中小盘公司和民营公司。而这两类公司在经济刺激计划中能够分得的蛋糕显然不如央企和大型国企大。

　　为了进一步验证小非资金的去向，《证券日报》记者找到了一位在券商中负责撮合大宗交易买卖双方成交的有关人士。该人士表示，确实有相当多的解禁股在出售获得现金的同时，也直接委托券商寻找其他优质解禁股买入。另外，很多其他途径的资金（以中等规模的私募为主）也在大宗交易平台寻找低调换仓的良机，毕竟，借助大宗交易抄底不易引起盘面异动。

　　【原因二】1月人民币贷款增加1.62万亿 部分资金流入股市

　　1月末，金融机构本外币各项贷款余额为33.6万亿元，同比增长19.78%。人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点。当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。

　　申银万国(行情 股吧)证券宏观经济分析师李慧勇认为,从整个贷款结构看,主要投向票据融资和短期贷款,而由于固定资产项目尚未到位,可能导致一部分闲置资金定期化.同时,相当一部分资金流入股市.

　　但分析师们预计,随着未来通缩形势加剧,央行或将进一步降息.李慧勇预计,下月公布比较差的2月份数据之後,央行或采取一些价格调整工具,比如降低利率,或者通过准备金率下调做数量的调控.

　　【原因三】发改委高管：“两会”前股市一直牛

　　国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪昨天在上海参加广发证券投资策略会时预计，全国“两会”之前A股会维持上涨势头。同时，他指出，保守估计2009年第一波反弹的高点将在3410点。

　　在陈东琪看来，今年2月份开始资本将可能出现净流入，“股市大B浪反弹上半段会持续到两会前”。

　　他认为接下来蓝筹股会有一番表现。陈东琪的理由很简单，基金抛出债券买入股票。

　　资料显示，在2月3日之前的15个交易日中， 国债指数(行情 股吧)只有3个交易日上涨，12个交易日下跌，一改单边上涨趋势；其中2月3日更是从120.76点跌到120.28点，下跌0.4%，为2005年11月9日以来的39个月最大单日跌幅。“这主要是基金在抛售国债，基金的债券托管量今年1月末比去年12月末减少878.02亿元，为去年下半年以来首次减少。”陈东琪说，基金在抛出债券后，必然会启动基金重仓股行情。

　　【原因四】产业振兴政策不断出台 电子信息产业十措施将出笼

　　日前，一份由工信部主导制定的中国电子信息产业振兴规划(2009年—2011年)初稿(下称“规划初稿”)已正式完稿，规划中将提出加快实施一批重大工程，主要涉及集成电路、平板产业、3G、宽带通信等。

　　“我们认为此次规划和十一五规划的一个重要不同，是以推广国产产品、扶持国内企业来扩大内需、应对危机，这将刺激相关行业龙头公司收入增长，扭转市场因外需下降而产生的悲观预期。”据一位对该初稿内容有所了解的行业人士说。

　　【原因五】基金经理改口唱多 看高至2700点

　　“还会涨！”华泰证券基金经理杨荣仁在2月11日的基金经理见面会上预测，这波行情仍没到顶，目标点位将会在2500点-2700点之间。

　　他表示，从技术层面分析，本轮行情的上涨是由整体估值水平提升导致的。自2007年10月起，股市从6000多点下跌至1600多点，整体估值水平大幅下降。而今，在流动性改善的情况下，导致股市估值相对上升，从而引发了本轮脱离基本面大举上攻的行情。

　　“市场已经在进行大型筑底，目前是战略性建仓的好时机。”杨荣仁表示，在宏观经济的影响下，中国股市仍处于一个较低的估值水平，如果当前进行为期一到两年的中长期投资，在中国经济逐渐恢复后，将会有不菲的回报。

　　【操作建议】

　　占豪：2500点在微笑 如何把握冲高行情

　　大盘没有什么特殊的事情发生，依然在按照再正常不过的情况运行。就像笔者在早盘中所说，大盘正常情况下只有两种走势，不是进行震荡盘整就是放量突破，大幅下跌的可能性几乎没有。道理也多次明确，就是下方巨大的换手成交，巨额的资金成本都集中在2200点左右，这个点位的支撑能力当下的空头根本不可能击破。相比空头，多头的资金源源不断，量能持续放大，突破只是早晚的事情。

　　笔者之前曾对大盘成交下过多次量级判断。当量价成正比关系，成交额突破千亿时，大盘就极可能达到2100点；当量价关系成正比，成交额达到1300亿时，大盘就极可能达到2300点；当量价成正比关系，成交额度达到1700亿时，大盘就极可能达到2500点。现在，前两个都已实现，第三个个人认为也正在实现。笔者认为，当前把握大趋势最关键的仍是量价，只要有成交量支撑，大盘见2500点是正常的，这就是股市的演绎规则。那么，投资者后市该如何通过量价来把握行情与操作呢？这笔者也早给出过方法：当指数继续上攻，但成交量已经不能跟随放量或开始缩量时，当大盘继续上攻明显力不从心、盘面开始不稳大幅震荡时（这种情况一般会出现量能放过头且大幅震荡），这两种情况都可能发生较大幅度的调整，但笔者以为这种调整一定是出现急速的大幅上攻后，当所有人都认为大盘不会回头继续大幅上攻而大面积追高时，大幅调整也就来了。但这个大幅调整也不是顶部，而是短线的剧烈调整，调整后还有上攻。

　　对于这波行情的把握，笔者也一直强调，要注意学会调仓换股，要注意放掉那些短线暴涨而开始放量滞涨的个股，要逢低吸入那些近期放量但涨幅却不大、技术上明显多头组合的个股。对于调整前，个人认为还有最后的疯狂，所以耐心的把握这波行情至关重要，而且把握本轮行情并不是很难，因为是普涨行情。当前最忌讳的就是盲目的去追逐那些涨幅大的个股而放掉一些潜力股，最终一波行情下来可能是得不偿失。

　　林之鹤：下周的争夺将更加激烈！

　　中期观点：中期来看，市场仍处于震荡筑底过程中，08年的大跌使得泡沫充分被挤压，风险得到一定的释放。但短期外围市场给予A 股的估值压力在逐渐累积。自新年以来A 股的独立上升行情推升了A-H 股的溢价率，使得该溢价率到达了36％水平。虽然该溢价率水平并不意味着A 股的下跌，但是调整压力较将前期有明显的增加。一旦政策利好的依托失去，指数调整空间不小。所以在箱型震荡筑底过程中过分悲观或过分乐观都不可取。市场在2300-1600点区域之间的震荡将会持续很长时间。

　　后市展望：前天的天量放出后曾经说过，天量之后会有天价的出现，所以股指仍有踏上2300点的要求。果然时隔一日之后今天两市再度刷新前期新高，稳稳的站在2300点之上。一句很普通的股市谚语是经过千锤百炼的经验凝结而成，简单，且实用。

　　从技术上来看，本轮上涨一直在5日线上方运行，之间尚未出现过充分的调整，而每次调整也都是当天盘中就进行完毕，所以行情再度向上会有相当大的压力，而鉴于量能一直充分，调整的空间也就相对有限，缺口位置存在强力支撑，综合来看，股指下周会围绕2200--2330点之间震荡整理，消化过热的技术指标和获利盘。